¿Qué son los dividendos?

Técnicamente, los dividendos son una proporción de beneficios que una compañía reparte entre los propietarios de acciones y como tal es un concepto que forma parte de los pasivos de la empresa; esta distribución de las ganancias entre los accionistas se hace mediante pagos regulares trimestrales o anuales. La suma que se liquida, en efectivo o en acciones adicionales, depende del rendimiento financiero que haya tenido la empresa y de las políticas de dividendos que tenga establecidas; pero, no todas las empresas ofrecen dividendos, ya que algunas deciden reinvertir sus ganancias para financiar su crecimiento y expansión. Debes tener en cuenta que, la cantidad de dividendos que una empresa paga, puede variar de un período a otro y nadie está en condiciones de garantizar que se mantengan los mismos en el futuro. 

Generalmente se reconoce la distribución de dividendos como una señal de solidez y rentabilidad de la empresa. Si tienes un plan de inversión y estás dispuesto a asumir cierto riesgo, la compra de acciones puede ser una buena idea, ya que tienden a generar más ganancias -a lo largo del tiempo- que otros tipos de inversiones; las acciones de empresas consolidadas y con un buen historial de rendimiento financiero, también son una alternativa siempre y cuando tengas una estrategia clara y diversifiques tu portafolio de inversión. En definitiva, las acciones son una forma de obtener ingresos pasivos mediante los dividendos y una opción para generar un flujo constante de entradas mediante tus inversiones; pero siempre será conveniente informarte y buscar asesoría para tomar una buena decisión.  

Tipos de dividendos

Es importante tener en cuenta que la decisión de pagar dividendos y el tipo de dividendos que se pagan dependen de la estrategia de la empresa y de las necesidades de los accionistas. Entre los tipos más comunes pueden destacarse: Los dividendos en efectivo que se pagan a los accionistas de acuerdo con la cantidad de acciones que poseen; los dividendos en acciones que están representados por acciones adicionales en la empresa; los dividendos preferentes que son pagos a los accionistas preferentes antes que a los accionistas ordinarios; los dividendos fijos que son definidos por la compañía, independientemente del resultado obtenido en el ejercicio; los dividendos a cuenta que se le abonan a los accionistas como un anticipo de los beneficios obtenidos; los dividendos complementarios que se suman al dividendo a cuenta una vez finalizado el ejercicio fiscal; y el dividendo extraordinario que se reparte en concepto de los beneficios extra recibidos por la empresa.  También está el Scrip dividend que consiste en una combinación del dividendo a cuenta y el dividendo en acciones; el accionista recibe un derecho sobre acciones y deciden si se lo conserva, lo vende a la empresa a un precio previamente fijado previamente o lo vende en el mercado accionario.

Hay varias características de los dividendos que es importante que los inversores comprendan, porque pueden afectar su inversión. Entre ellas se pueden mencionar: La frecuencia que depende de la política de dividendos que tenga la empresa y su pago es trimestral, semestral o anualmente; el monto que se determina por acción y se basa en las ganancias de la empresa; la estabilidad, algunas empresas pagan dividendos en cada período de pago, mientras que otras lo hacen de acuerdo a sus resultados financieros; los impuestos a los que están sujetos los dividendos, generalmente son a una tasa menor que las ganancias de capital; la influencia en el precio de las acciones se presenta cuando la empresa anuncia un aumento en el dividendo, se aumenta la demanda de acciones y, por lo tanto, aumenta el precio de las acciones.

Los accionistas son necesarios para todas las empresas puesto que financian capital para aumentar la inversión; y los dividendos proporcionan una fuente de ingresos pasivos para los accionistas, indican la salud financiera de la empresa, pueden tener un impacto en el precio de las acciones y ser una señal para los inversores sobre los planes de la empresa para utilizar sus ganancias. Por tales razones, siempre será bienvenida la distribución de dividendos entre los accionistas.

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¿Cuánto es el pago de impuestos por dividendos?

El pago de impuestos por dividendos puede variar según el país y las leyes fiscales aplicables. En algunos países, los dividendos pueden estar sujetos a impuestos en el momento en que se pagan, mientras que, en otros países, los dividendos pueden estar exentos de impuestos o estar sujetos a una tasa reducida de impuestos. Es importante tener en cuenta que la legislación fiscal puede cambiar con el tiempo y es bueno contar con una asesoría tributaria específica sobre el pago de impuestos por dividendos.  

En Colombia, los dividendos están sujetos al impuesto sobre la renta y complementarios; se cobra una tasa del 10% sobre el valor bruto de los dividendos, independientemente del monto recibido y de la persona que los reciba (tanto residentes como no residentes en Colombia). Sin embargo, si el accionista reside en un país que tenga un tratado de doble tributación con Colombia, la tasa de impuesto puede ser de menor porcentaje según el tratado. El impuesto a los dividendos en Colombia se aplica de manera complementaria, lo que significa que se suma al impuesto de renta anual que se debe pagar por otros ingresos.

Los dividendos ordinarios son los que se distribuyen de manera regular a los accionistas de una empresa, generalmente de forma anual, de acuerdo con la rentabilidad de la compañía durante un período determinado. Se pagan a todos los accionistas que tengan acciones en el momento de la distribución y su cálculo depende del número de acciones que posean.

Por su parte, los dividendos periódicos son los que se distribuyen de forma recurrente a los accionistas, pero no necesariamente cada año; se pagan a los accionistas que tengan acciones en el momento de la distribución y su monto se define por el número de acciones que posean. En síntesis, la principal diferencia entre los dividendos ordinarios y los periódicos consiste en la frecuencia con la que se distribuyen; los primeros se pagan una vez al año, mientras que los segundos pueden pagarse con una frecuencia menor o mayor a un año.

¿Cuál es el procedimiento de pago de dividendos?

El procedimiento para el pago de dividendos puede variar dependiendo de la empresa y de las leyes y de las normas regulatorias que aplican en el país donde opera; pero, en general, el procedimiento consta de los siguientes pasos por parte de la empresa: Convocar a la Junta de Accionistas para acordar la distribución de dividendos y definir la fecha de pago; anunciar la fecha del pago de dividendos y la cantidad que se distribuirá, mediante comunicado de prensa o una publicación en el sitio web de la empresa, enviar la información a la Superintendencia Financiera y publicar en la Bolsa de Valores de Colombia; definir una fecha de corte (o fecha ex-dividendo) para decidir quiénes son los accionistas que pueden recibir dividendos. 

La empresa calcula el monto de dividendos a pagar a cada accionista elegible en función de la cantidad de acciones que posea; y paga los dividendos en la fecha anunciada, mediante un cheque, una transferencia electrónica o a través de un agente de pagos designado por la empresa. Es importante tener en cuenta que el procedimiento exacto para el pago de dividendos puede variar según la empresa y las leyes y regulaciones aplicables en cada país; y que, en Colombia, los dividendos pueden estar sujetos a impuestos sobre la renta y complementarios.

¿Cuál es el objetivo de las políticas de dividendos en las empresas?

La distribución de utilidades o política de dividendos es una decisión organizativa y dinámica, donde los recursos por distribuir se adaptan a los inversores según los indicadores económicos y financieros de la empresa; y es, sin dudas un factor de atracción para los inversionistas. Se trata de decisiones que toman las empresas respecto a la distribución de sus ganancias a los accionistas en forma de dividendos con propósito de maximizar el valor de la empresa y satisfacer las expectativas de los inversores. 

Se trata de políticas que varían según la compañía y su situación financiera, como en el caso de una empresa en crecimiento que necesita reinvertir sus ganancias en el negocio y decide no pagar dividendos o pagar dividendos bajos; o de una empresa consolidada con flujos estables de efectivo que puede optar por pagar dividendos más altos para atraer a los inversores. En general, con esta política la empresa envía señales a los inversores sobre su situación financiera y sus planes de crecimiento futuro.